臻富配资华泰期货：工业硅触底反弹，多晶硅情绪消退

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　工业硅：

　　市场分析

　　2025-12-23，工业硅期货价格偏震荡走高，主力合约2601开于8600元/吨，最后收于8780元/吨，较前一日结算变化（145）元/吨，变化（1.68）%。截止收盘，2601主力合约持仓213776手，2025-12-22仓单总数为9175手，较前一日变化156手。

　　供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

　　SMM统计12月18日工业硅主要地区社会库存共计55.3万吨，较上周变化-1.43%。其中社会普通仓库13.8万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库41.5万吨（含未注册成仓单及现货库部分）较上周减少1万吨。

　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13500-13700（0）元/吨。SMM报道，多晶硅周度产量基本稳定，12月多晶硅预计排产在11.4万吨附近，环比11月微幅减少，对工业硅需求量变化有限。有机硅周度排产较上周小幅波动，12月上旬单体厂陆续有生产降幅，排产较11月下降，12月对工业硅消费减量可能在五千吨附近。海关数据显示，出口方面：2025年11月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在4.7万吨，环比增加15.82%，同比增加10.39%。2025年1-11月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为50.76万吨，同比增加2.28%。

　　策略

　　现货价格基本持稳，西南减产后，供需格局或好转，但仍维持累库格局。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无臻富配资

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、政策端扰动；

　　4、宏观及资金情绪；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市场分析

　　2025-12-23日，多晶硅期货主力合约2605震荡下行，开于58580元/吨，最后收于59225元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.91%。主力合约持仓达到131603（前一交易日134949）手，当日成交153313手。

　　多晶硅现货价格基本持稳，据SMM统计，N型料49.70-55.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.30，环比变化0.00%，硅片库存21.50GW，环比-7.73%，多晶硅周度产量25000.00吨，环比变化-0.40%，硅片产量10.67GW，环比变化-12.18%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.23（0.00）元/片，N型210mm价格1.53（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.30（0.00）元/片。

　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.30（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.31（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.31（0.00）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。

　　策略

　　多晶硅供需表现较差，库存持续增加，整体库存压力较大，消费端表现一般。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，平台公司成立后，需关注后续限产限销力度。近期盘面波动较大，参与者需注意风险管控，目前消费端表现一般，预计盘面震荡为主。

　　单边：短期区间操作，主力合约预计在5.4-6万元/吨区间震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、行业自律对上下游开工影响，

　　2、期货上市对现货市场带动，

　　3、资金情绪影响。

　　4、政策扰动影响。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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